Usaha berkepanjangan Federal Reserve untuk menyokong pasar utang repo periode pendek sudah mulai menggetarkan beberapa ahli pasar.
Federal Reserve New York sudah habiskan beberapa ratus miliar dolar untuk jaga credit mengalir lewat pasar uang periode pendek semenjak pertengahan September saat kekurangan likuiditas mengakibatkan lonjakan suku bunga utang tadi malam.
Tapi sebab interferensi Fed sudah masuk bulan ke-3, kecemasan mengenai ketergantungan pasar pada dosis likuiditas sehari-hari sudah tumbuh.
Jawaban deskripsi besarnya ialah jika pasar repo rusak, kata James Bianco, pendiri Bianco Research di Chicago, dalam satu interviu dengan MarketWatch.
Mereka pada intinya menyembuhkan pasar supaya patuh, tuturnya. Tetapi ini bukanlah jalan keluar periode panjang.
Grafik ini tunjukkan lebih dari US$320 miliar keseluruhan suport pasar repo dari The Fed semenjak 17 September, saat bank sentra mulai memompa likuiditas harian sesudah suku bunga credit tadi malam melompat sampai hampir 10% dari hampir 2%.
Sebelumnya, bank sentra mengadakan seputar $ 75 miliar dalam sarana utang harian untuk mempersenjatai kelompok pokok Wall Street dengan dealer murah dengan utang tadi malam murah untuk jaga pasar repo daftar harian AS seputar US$1 triliun masih berjalan.
Sarana ini sangat mungkin bank untuk ambil utang dengan menjaminkan safe-haven AS Treasury atau sekuritas yang di dukung hipotek agen dengan The Fed New York.
Tapi yang penting ialah tanpa ada penentuan harga berbasiskan efek yang umumnya dipakai oleh pemberi utang saat sama-sama mendanai.
Maksudnya untuk jaga bank masih rata sebab mereka punyai urusan dengan permasalahan permodalan akhir bulan, pembayaran pajak perusahaan, serta banjir utang Treasury yang di jual oleh pemerintah federal untuk mendanai defisitnya.
Selang beberapa saat, bekas kepala barisan pasar The Fed New York Brian Sack.
Saat Ini direktur ekonomi global di hedge fund D.E. Shaw Grup, turut membuat artikel yang menjelaskan jika The Fed dapat memperoleh kontrol yang lebih baik dari suku bunga overnight bila ingin tingkatkan cadangan skema perbankan dengan beli US$250 miliar dari utang Treasury.
Tapi keseluruhan suport The Fed sudah melebihi tingkat batas itu dengan ekspansi operasi harian, pengenalan utang periode panjang, serta ekspansi neraca lewat pembelian T-bill bulanan.
Ini saat ini tambah lebih besar dibanding yang direncanakan siapa juga, kata Bianco. Saya fikir mereka mengharap pasar akan dengan ajaib melakukan perbaikan dirinya. Saya tidak pahami kenapa itu berlangsung.
Ditengah-tengah tekanan berkepanjangan untuk permodalan Fed, bank sentra dalam dua minggu paling akhir menjelaskan akan tingkatkan dua sarana periode panjang untuk menolong bawa peminjam lewat turbulensi akhir tahun.
